在期待已久的反垄断裁决解除了拖累 Alphabet 股价数月的关键风险后，该公司股价突然摆脱束缚，走势强劲。
美国地区法院法官于周二作出的裁决，使谷歌（Google）母公司得以规避监管机构寻求的最严厉惩罚措施，包括出售旗下 Chrome 浏览器。这一利好推动 Alphabet 股价在过去两天上涨近 10%，使其市值距离 3 万亿美元大关仅一步之遥。随着此案尘埃落定，投资者正将注意力重新转向 Alphabet 股票的上涨潜力 —— 尽管近期股价回升，但在 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）中，该股仍是估值最低的标的之一。
“这一裁决为 Alphabet 开拓更多增长机遇扫清了障碍，” 奥尔斯普林全球投资公司（Allspring Global Investments）高级基金经理内维尔・贾韦里（Neville Javeri）在谈及该裁决时表示。他认为，此次裁决 “为 Alphabet 保住了原本可能错失的增长机会”，该股因此具备 “极佳的投资价值”。
此前，Alphabet 发布的第二季度财报显示，人工智能（AI）产品需求推动其营收增长，此后该公司股价便开启了强劲上涨势头。与此同时，其 AI 产品持续增强投资者信心，让市场相信 Alphabet 有能力抵御来自 OpenAI 等竞争对手的冲击。
自 7 月 23 日发布财报以来，Alphabet 股价已累计上涨逾 20%，推动该公司跻身纳斯达克 100 指数今年表现最佳的三分之一成分股之列。而在此之前的数月里，由于市场担忧反垄断风险，且担心 AI 新兴企业可能侵蚀其谷歌搜索业务（该业务贡献了 Alphabet 逾半数营收），该股表现低迷。就在今年 6 月，Alphabet 股价仍下跌逾 10%，而同期纳斯达克 100 指数则处于上涨区间。
尽管关于 AI 的争议短期内不太可能平息，但华尔街对 Alphabet 捍卫自身市场地位的信心正日益增强。今年早些时候，Alphabet 推出的 AI 功能广受好评；其最新款 Pixel 手机搭载了丰富的 AI 特性，同样获得市场认可。Alphabet 与三星电子（Samsung Electronics）的手机销量数据显示，消费者愿意转向使用谷歌安卓（Android）操作系统的设备。
逼近市值里程碑
“鉴于谷歌搜索新增的 AI 功能，以及 Alphabet 旗下 Gemini 应用的快速扩张，我们预计谷歌将维持其在传统搜索领域的领先地位，” 加拿大皇家银行考恩公司（TD Cowen）分析师约翰・布莱克利奇（John Blackledge）周三在给客户的报告中写道。
目前 Alphabet 市值为 2.81 万亿美元，距离 3 万亿美元大关还差约 7%。迄今为止，仅有苹果公司（Apple Inc．）、微软公司（Microsoft Corp．）和英伟达公司（Nvidia Corp．）达到过这一市值水平。
填补这一差距或许并非难事。Alphabet 当前的预期市盈率约为 21 倍，低于纳斯达克 100 指数 26 倍的平均水平；此外，该公司今年营收预计增长 14%，增速高于纳斯达克 100 指数这一基准指数。
“Alphabet 仍具备吸引力，因为其旗下拥有众多高质量业务，且均保持高速增长，” 哈里斯・奥克马克投资公司（Harris Oakmark）的美国投资分析师利亚姆・麦加里蒂（Liam McGarrity）表示。Alphabet 是该公司持仓规模最大的标的。
不过，尽管市场情绪好转，Alphabet 短期内或难维持当前涨势。该股 14 日相对强弱指数（RSI）已升至 83 以上，为 2017 年以来最高水平，远高于 70 这一技术面交易者眼中的 “超买” 阈值。此外，该股当前股价已与分析师平均目标价持平，意味着华尔街认为其后续上涨空间有限。
“投资者对短期风险消散感到宽慰，这是可以理解的，但‘搜索业务面临竞争风险’这一长期担忧仍将限制该股估值倍数的提升，” 罗森布拉特证券公司（Rosenblatt Securities）分析师巴顿・克罗克特（Barton Crockett）周三在给客户的报告中写道，并维持对该股的 “中性” 评级。
对麦加里蒂而言，投资 Alphabet 的核心逻辑在于，相信该公司有能力在 AI 领域保持对竞争对手的领先优势，并维持增长态势。
“尽管 Alphabet 拥有行业领先的 AI 技术，且在谷歌云（Google Cloud）、Waymo（自动驾驶业务）等业务中具备巨大潜力，但其估值仍低于市场平均水平，由此可见，该股目前存在显著的估值折价，” 他说。
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责任编辑：郭明煜
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